Святослав Бирюлин - Как все испортить и разорить бизнес. 13 мифов об управлении бизнесом в России
Инвестор В рисковал больше всех, весь его капитал размещен в бизнес-проектах. Однако и доходность его инвестиций оказалась самой высокой. Но добиться этого он сумел только благодаря заемным средствам.
Многие российские предприниматели считают неприемлемой для себя модель поведения портфельного инвестора, то есть человека, не вкладывающего все средства и силы в один бизнес, а постоянно ищущего способы инвестировать в различные проекты, компании и акции с высокой доходностью. Каждый предприниматель сам решает для себя, по какой дороге ему идти. Но даже если он выбрал стезю стратегического инвестора, это не означает, во-первых, что он должен перестать думать о доходности своих инвестиций в собственном бизнесе. Он может не изымать прибыль из компании, реинвестируя ее в развитие, но должен отслеживать рентабельность своих инвестиций и требовать от компании доходности выше среднерыночной. Если рентабельность его инвестиций не превышает доходности депозита в надежном банке, может, проще продать бизнес и уйти на покой? Или как минимум заняться эффективностью бизнеса?
А во-вторых, это не означает, что он не может использовать заемные средства, если они помогают ему развивать бизнес и повышать рентабельность собственного капитала. Если вы можете привлечь банковский кредит и вложить полученные средства таким образом, что доходность этих вложений будет превышать проценты по кредиту, – ваш долг так и сделать.
Например, представим, что у вас есть бизнес с оборотом 100 миллионов в год, маржинальной прибылью 30 миллионов, постоянными затратами 20 миллионов и, соответственно, чистой прибылью в размере 10 миллионов рублей в год. Напомним, эти 10 миллионов – максимально возможный объем собственных средств, которые вы можете реинвестировать в бизнес, определяющий скорость его развития.
Предположим, в 2016 году вы рискуете и берете крупный долгосрочный кредит в размере 50 миллионов рублей (то есть 50 % вашей годовой выручки), который позволит уже в 2017 году увеличить оборот вашей компании вдвое. Например, вы удвоите за счет кредитных средств парк оборудования.
При этом вам придется обслуживать кредит, выплачивая банку проценты в размере 12 % годовых, и создавать из чистой прибыли резерв для погашения тела[12] кредита по истечении срока кредитного договора. Экономика вашего предприятия будет выглядеть следующим образом.
После выплаты кредита вы становитесь собственником предприятия с вдвое большей выручкой и возросшей чистой прибылью. Разумеется, в реальной жизни вы бы вряд ли держали средства для погашения тела кредита на счете, а уменьшали бы размер кредита ежегодно, снижая тем самым и объем выплачиваемых процентов. Однако этот упрощенный пример приведен здесь исключительно для иллюстрации самой идеи о том, что привлечение сторонних инвестиций в бизнес может помочь предпринимателю осуществить то, что невозможно было осуществить иным путем.
На вопрос о том, какая доля заемных средств в оборотном капитале компании допустима для сохранения устойчивости бизнеса, единого ответа нет. Есть компании, чья задолженность превышает шесть – восемь их годовых EBITDA, не считающие себя закредитованными (хотя банки, особенно в кризис, обычно полагают иначе). Существует точка зрения, что если 70 % оборотных средств в вашем бизнесе свои, а 30 % – заемные, то ваш бизнес очень устойчив (если он, конечно, при этом приносит доход). На деле каждый предприниматель должен сам определить для себя комфортный уровень заимствований.
Самое главное при принятии решения о привлечении кредита – наличие четкого бизнес-плана, дающего понимание того, каким образом кредит будет возвращен. Бизнес-план должен учитывать рыночные факторы, возможные риски, сильные и слабые стороны компании. В нем должен содержаться прогноз по доходам и расходам компании на ближайшие годы, а также прогноз движения денежных средств. Иными словами, при привлечении кредита важно иметь правильную стратегию. Кстати, для многих банков наличие стратегии является положительным фактором при принятии решений на кредитном комитете.
Разумеется, вы не сможете учесть в стратегии все возможные факторы будущей внешней среды. В стране может начаться кризис, отрасль может прийти в упадок, на рынок могут выйти конкуренты с новыми технологиями. Но при разработке стратегии вы создадите гибкую модель, которая будет ясно демонстрировать, как и из каких источников складываются прибыль и чистый денежный поток и какие факторы внешней среды оказывают на них наибольшее влияние. Меняя значения этих факторов, вы сможете моделировать ситуацию и гибко подстраивать модель под новую реальность, что, в свою очередь, даст вам возможность реагировать на воздействие внешних факторов осознанно и эффективно.
Миф 9
Аутсорсинг
Несколько лет назад я некоторое время возглавлял крупную сеть общественного питания в Центральной России. С самого начала обратил внимание на то, что все сопутствующие бизнес-процессы в компании выполняются сотрудниками самой компании: кафе и цеха убирали штатные уборщики, охраняли штатные охранники. Компания сама производила все продукты питания, которыми торговала (на стороне закупались только напитки), и развозила их собственным автопарком. Идея передать часть непрофильных процессов на аутсорсинг обсуждалась, но была отвергнута собственником, не пожелавшим «отдавать кому-то свою прибыль».
Миф о том, что аутсорсинговые компании, убирающие ваш офис или охраняющие ваши склады, наживаются на вас, забирая себе вашу прибыль, настолько живуч, что исчезнет, наверное, не раньше, чем в российском бизнесе произойдет смена поколений. В штатах тысяч российских компаний числятся миллионы уборщиц, охранников, компьютерщиков, юристов и бухгалтеров. Компании своими силами доставляют грузы и кормят персонал, не пользуются услугами кадровых агентств и держат в штате программистов, адаптирующих для них 1С, создающих и продвигающих сайты. Если бы они потратили то же время, силы и средства для создания новых продуктов, освоения новых территорий, изучения рынка или развития клиентов, они были бы богаче и успешнее. Но, увы, очень немногие российские компании умеют грамотно калькулировать свои издержки и чаще всего не понимают, во что именно им обходятся те или иные процессы. Они полагают, что себестоимость труда сотрудника равняется его зарплате, и… ошибаются.
В США и Европе лишь крупнейшие компании держат в штате юристов и программистов, да и то не все. Бухучет, юридическое сопровождение, продвижение сайтов и создание учетных систем для них осуществляют профильные аутсорсинговые компании, обеспечивающие за счет фокусировки на своих специфических задачах низкую себестоимость и высокую эффективность работы. Западные компании стараются не отвлекаться на непрофильные процессы от главного: от своего продукта, своего клиента, своей уникальности. И пока, надо признать, это у них неплохо получается.
